日期：2026-11-12 10:23:00
据格隆汇梳理，野村研究员Aichi Amemiya发布报告，上调美联储加息预期。
核心判断逻辑：10月CPI超预期上行，核心通胀广度扩大，超核心PCE维持高位，通胀粘性显著抬升；多位美联储官员接连释放鹰派信号，内部收紧意愿增强，预计12月点阵图将上调2027年利率预测；美联储将采取季度渐进加息节奏，金融条件收紧与利率敏感行业走软，降低连续加息概率，后续政策高度依赖通胀数据；同时美联储将持续推进缩表，MBS继续缩减，美债再投资优先配置短期国库券。
关键数据：预计10月核心PCE环比升至0.343%，三个月年化核心PCE升至3.75%，同比核心PCE升至3.3%；预计2026年12 月、2027年3月分别加息25bp，终端利率区间至4.25%–4.50%，中期资产负债表月度增长约200亿美元。
风险提示：通胀持续超预期引发连续加息；金融条件大幅收紧拖累实体经济；美联储内部鹰鸽分歧扩大导致政策节奏摇摆。
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